跟蹤公司經營近況，維持前期判斷：天潤曲軸公司在曲軸領域具有實現全球擴張的潛質和實力，將成長為世界級制造企業。天潤曲軸成長空間在加大、客戶拓展在加速、產品優勢在積聚、盈利能力在彰顯，根據近期對公司的跟蹤，1季度天潤曲軸訂單數量接近公司產能的兩倍，供不應求的局面從未改變。業績確定性爆發增長，成長空間廣闊，股價中長期具備上升潛力。
投資要點：
高端裝備制造業的明珠，內生和外延成長空間廣闊。中國最大的發動機曲軸制造商，產品覆蓋各類汽車，陸續延伸至工程機械和船舶制造，彰顯裝備制造業核心企業的獨特價值；曲軸和連桿是發動機核心部件，公司技術已達國際先進水平，具備世界級企業潛質，立志實現曲軸銷量1000萬支(目前不到100萬支)。
11年產能釋放市場份額，12年多元化爆發，規模效應下五年內持續高增長。11年公司重軸市場供不應求，IPO項目產能快速釋放，預計1季度盈利增速達到80%以上；12年公司在輕型曲軸、轎車曲軸、連桿、出口領域實現多元化爆發，增速接近30%；12年以后在規模效應和高精尖船用曲軸帶動下將踏上新的成長征程。
公司經營勢頭強勁，增發擴產合理到位。公司目前重軸供不應求，樂觀估計11年收入能到20億，利潤超過3億沒有懸念；12年轎車、輕型曲軸上量，夯實規模、量增利增，同時出口和維修市場將得到挖掘；12年以后涉足船用曲軸領域，實現量變到質變。鑒于公司產品競爭優勢明顯，客戶資源快速擴大，未來產能問題將限制公司長遠發展，公司將募資不超過10.8億元新增產能，擴大領先鎖定未來！公司目前正處于高速增長期，投資價值凸顯。十二五規劃目標實現銷量300萬支曲軸、600萬支連桿，收入規模超過70億元，年均收入增速接近30%！推薦理由：公司是少數能夠詮釋“產業升級”真意的重點企業，核心競爭力強勁，業績增速較快，與其他的汽車零部件企業有很大的差異，成長空間異常廣闊。我們持續跟進公司快速的發展步伐，理解行業和公司的發展思路，建議重點關注公司成長機遇，把握公司的投資價值。
投資建議：基于預期，我們調高10-12年EPS至0.92元、1.37元、1.72元。11年合理估值30倍，維持6-12個月第一目標價40元，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：經濟放緩影響重卡銷量、原材料成本上升，將影響公司盈利不達預期。
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