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業(yè)內消息 |
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制造業(yè)再度收縮,中國經(jīng)濟或繼續(xù)放緩
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【世界機械網(wǎng)】 時間：2011-11-25 來源：本站整理 【收藏本頁】
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在歐債危機惡化、世界經(jīng)濟面臨二次衰退風險的背景下，中國經(jīng)濟會否遭遇寒冬是眼下國內外投資者關心的熱點話題。正因如此，11月23日匯豐公布的11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）速測值（初值）再次跌破50這一強弱分界線備受關注。據(jù)悉，在經(jīng)歷了上月的短暫反彈后，該數(shù)據(jù)從10月份的51（終值）降至48.0，創(chuàng)2009年3月以來最低水平，預示著今年冬天中國經(jīng)濟有點冷。盡管低于50的PMI并不一定預示著未來幾個月制造業(yè)會陷入衰退，但當天與記者連線的幾家外資銀行專家表示，這確實突顯了經(jīng)濟的下行風險。而通脹較預期更快回落，將為中國決策者出臺選擇性放松政策預留更多空間，使中國經(jīng)濟進入“軟著陸”軌道。
數(shù)據(jù)顯示，在構成匯豐中國PMI初值的分項指標中，產(chǎn)出指標從51.4驟降至46.7這一32個月低位；新增訂單指數(shù)亦回落。同時，投入價格指數(shù)則延續(xù)上月跌勢，大幅回落至43.2，顯示未來通脹壓力將進一步緩和。
由于匯豐中國制造業(yè)PMI的歷史不長，東方匯理銀行駐香港高級策略師科瓦爾奇克表示應當謹慎解讀這一數(shù)據(jù)。同時，他還表示，該數(shù)據(jù)增加了中國、亞洲和全球經(jīng)濟急劇放緩的幾率，投資者將擔憂衰退風險上升。匯豐銀行中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為，匯豐PMI初值的下滑預示著中國工業(yè)增加值的增長很可能在未來幾個月進一步回落至同比11-12%左右，這反映了內需放緩和外需前景疲弱的影響，盡管出口訂單指數(shù)目前仍表現(xiàn)尚可。而巴克萊資本中國經(jīng)濟學家常健表示，雖然低于50的匯豐PMI是個意外，但信心走弱符合預期。原因有二：外需的放緩，特別是預期中第四季度歐元區(qū)GDP的收縮以及明年一季度可能收縮；考慮到房屋開工和建設的大大放緩，國內活動持續(xù)放緩。常健認為，主要因歐元區(qū)增長前景的惡化以及中國正在進行中的、廣泛的房地產(chǎn)市場調整，巴克萊資本此前對2012年中國經(jīng)濟增長8.4%的預期具有下行風險。
野村證券中國首席經(jīng)濟學家張智威更是強調說，匯豐PMI初值的大幅下滑增大了明年一季度GDP增速低于8%的風險，中國經(jīng)濟面臨拐點。此前一天他在接受本報記者采訪時已指出了中國經(jīng)濟明顯減速的風險?！皡R豐PMI初值的疲軟表現(xiàn)更是強化了我們的觀點，即2012年一季度GDP增速低于8%的風險已經(jīng)增大。”他再次重申，中國房地產(chǎn)行業(yè)拐點已經(jīng)出現(xiàn)，未來幾個月形勢會進一步演變，并會拖累相關行業(yè)，特別是鋼鐵和電力行業(yè)。
幾位專家表示，若更關注中小企業(yè)的匯豐中國PMI及更關注大型企業(yè)的官方PMI終值均表現(xiàn)疲軟，就可能為中國積極放松宏觀政策提供依據(jù)。盡管11月份官方PMI通常會出現(xiàn)季節(jié)性加速，但常健預計該數(shù)據(jù)也可能從9月、10月份的51.2、50.4下滑。張智威則預計11月官方PMI將跌破50，降至49的水平。
隨著通脹較預期更快回落，屈宏斌預計增長會超過通脹成為中國決策者考慮的首要重點。如果增長和通脹的放緩雙雙快于預期，中國貨幣政策轉向進一步寬松的幾率上升?！熬植繉捤蓪⒓哟罅Χ龋婵顪蕚浣鹇驶蛟谀甑鬃笥胰嫦抡{?！鼻瓯笳f。澳新銀行經(jīng)濟學家周浩則預計央行最早可能在11月底就下調存款準備金率，稱“在全球經(jīng)濟環(huán)境惡化的情況下，中國出口承壓，需要對經(jīng)濟下行風險作出迅速反應?！?
而常健則認為，財政政策將在支持增長的過程中扮演更重要的角色，而貨幣政策則可能保持眼下的中性姿態(tài)。“央行在未來幾個月將會采取更多的"微調"措施，包括針對中小企業(yè)和出口商的措施?！薄柏泿耪咂玫淖兓芸赡馨l(fā)生在明年第一季度。巴克萊資本的基本預測仍是，隨著廣義貨幣和全社會融資總量增速正迅速放緩，不排除央行選擇性降低某些銀行存款準備金率，甚至在年底前大范圍下調存款準備金率的可能性。但是，即使實施更廣泛下調存款準備金率的舉措，這些舉措將被用于穩(wěn)定流動性狀況。
鑒于目前中國已經(jīng)在微調宏觀經(jīng)濟政策，張智威認為政策過度放松的風險超過了政策持續(xù)從緊的風險。他說，野村對中國宏觀政策的判斷面臨兩大風險。其一是政府更快、更大幅地放松財政和貨幣政策，這會刺激短期經(jīng)濟增長，但卻會損害長期增長潛力。其二是政策仍然偏緊，新增貸款增長有限，這樣的做法對長期經(jīng)濟有利但必須忍受短期經(jīng)濟減速的痛苦。“目前這兩種情景都不能排除?！彼f。
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