5月11日，國家統計局發布了4月宏觀經濟運行數據，4月CPI同比增長5.3%，PPI同比上漲6.8%。客觀地說，對大家密切關注的CPI，5.3%與此前一些專家學者的預判出入不大，雖然漲幅比3月份回落0.1個百分點，但這一數字表明CPI仍在高位運行，通脹壓力仍然較大。應該說，這不是讓人相對能樂觀的數據。
數據顯示，4月份我國新增人民幣貸款7396億元，同比少增208億元。4月末，廣義貨幣(M2)余額75.73萬億元，同比增長15.3%。這表明當前信貸增速正逐漸回落，物價上漲的貨幣因素也在逐步消除。不過從當下的市場表現來看，雖然近一時期國內蔬菜價格有所回調，但物價上漲壓力仍然讓人們不能掉以輕心。
同時，我們必須清醒地看到，近期大宗商品價格雖然有所回落，但從總的態勢來看的話，這并不意味著通貨膨脹壓力有所減輕，其原因很簡單，大宗商品價格的回調不過是短期的走勢，因為我們無法看到大宗商品就此會持續下降的跡象。這說明通脹的風險仍然存在。
國家統計局新聞發言人盛來運其實也明確表示：雖然說價格上漲的勢頭得到了初步的遏制，但是從國內外的情況來看，物價上漲的壓力仍然還是比較大的。
“來自于國外的輸入性的通脹壓力仍然比較大，因為西方國家宏觀政策上沒有出現變化，流動性還是比較充足。國內有關生產資料、勞動力成本、原材料價格上漲的趨勢短期內難以得到根本扭轉，所以價格上漲的壓力還是不可小視。”
正是這樣，應該說，4月份的宏觀經濟運行數據在告訴我們，仍不能掉以輕心。無論從國外還是國內的整體經濟運行情況來看，通脹在相對一個時期內有“長期化”傾向，治理通脹將是一場“持久戰”。同時我們也看到，當下中央政府正是把控制物價過快上漲放在宏觀調控的首要位置，通脹是在可控的范圍之內，不是不可控的。但下半年通脹壓力會不會減輕，筆者認為，目前不要過早下結論，因為不確定因素還很多。雖然我們期盼出現前高后低的走勢，但從國際通脹的壓力來看，很多事情常常是事與愿違，這是必須要高度警惕的。
在這里，筆者認為有兩件事情有必要提及一下。進入5月以來，一個是美國擊斃本·拉登，很多人以為，這會給美國經濟注入“一劑強心針”，雖然在這一消息傳遍全世界之后，美國的資本市場有了快速的表現，但很快又恢復常態；另一件就是，奧巴馬對美國4月份的就業報告感到鼓舞，因為在過去的14個月里，美國私營部門增加了200多萬個工作崗位。由此，奧巴馬在一家企業發表講話時說，美國經濟正在復蘇。但4月份美國的失業率仍在上升，因此一些權威人士認為，美國其實正在經歷一個“非常疲弱”的復蘇。
其實，這都在提示我們，對宏觀經濟還不能樂觀。
除國家統計局公布的物價指標、工業增加值、固定資產投資、消費品零售等數據外，此前相關部門公布的另一組數據也要引起我們的高度重視。數據顯示，4月份中國制造業采購經理指數(PMI)為52.9%，較上月回落0.5個百分點，4月PMI反季節下降表明制造業增速明顯放緩，政策收縮對實體經濟的影響逐漸顯現。經濟增速是否已經出現下滑苗頭，這種可能性應該說是存在的。
我們看到，在央行連續10次上調存款準備金率和4次上調存貸款基準利率后，未來貨幣政策會怎樣，已成為經濟數據發布后市場關注的焦點問題。
一方面，通脹風險的壓力仍在，物價走勢仍在高位運行，顯然央行未來仍會再次動用多種貨幣政策工具，5月底或6月初再次加息已是顯而易見的。
而另一方面，由于4月份部分經濟數據出現增長放緩的跡象，這使得央行下一步的政策操作也面臨著兩難的考驗。M1(狹義貨幣)增速明顯回落、進口增速放緩、工業增加值增長回落、PMI小幅回落，這都在表明企業活力在下降，經增速在進一步放緩。面對這樣一個局面，如果加息，一些企業尤其是中小企業將進一步陷入資金短缺和成本增加的困境，這對經濟的沖擊可能會加大；如果不加息，通脹可能將難以控制。由此，貨幣政策的兩難局面已完全形成。
同時，面臨經濟轉型的挑戰，有很多是必須要放棄的。在諸多不利因素下，我們還應該冷靜地看到，現實中經濟增長的動力仍然顯得不足，這使得經濟增速在放緩。經濟增速的回落中我們明顯看到工業增加值增速回落，磨料磨具產品作為長長的工業產業鏈重要的應用產品，必將因為工業增加值增長回落而受到拖累。
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