2022年10月初，國際油價連續5個交易日大幅攀升，創下今年3月中旬以來的最大單周漲幅，僅次于俄烏沖突爆發之初的油價飆升幅度。同時，潤滑油基礎油供應緊張、價格急劇上漲，使得本就持續堅挺的潤滑油價格再獲支撐，長城、昆侖、美孚、殼牌、嘉實多等國內外潤滑油大廠均未表現出下調價格的意愿。

油價擺脫萎靡強勁反彈

OPEC+的減產決定是拉動油價上漲的關鍵力量。在10月5日的OPEC+部長級會議上，由沙特阿拉伯、俄羅斯等23個國家組成的產油國聯盟決定自11月起將產量配額削減200萬桶/日。受此消息影響，截至10月7日收盤，紐約商品交易所11月交貨的輕質原油期貨收于每桶92.64美元，12月交貨的倫敦布倫特原油期貨收于每桶97.92美元，較9月30日分別大漲16.5%和11.3%，當日漲幅創8月底以來新高。10月10日雖有所下調，但仍分別收于每桶91.13美元、96.19美元的較高水平。

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據悉，美國在維也納會議之前曾敦促OPEC+成員國不要繼續減產，稱目前經濟基本面不支持減產。但最終減產協議不僅通過，且比市場預期的力度更大。OPEC+減產會議后白宮旋即發布聲明稱，美國總統拜登要求美國能源部長尋求額外措施來立即增加國內產量。但美國本土能源研究機構IER認為，OPEC+減產預計不會刺激美國增加石油生產，美國頁巖油產量再釋放面臨諸多阻礙。同時美國的戰略油儲已降至近40年來最低。因此，美國難以繼續長時間、大規模投放戰略庫存來平抑油價。

基礎油供應緊張，市場價格上行支撐明顯

油價上漲帶動基礎油價格走高，從國內的情況看，今年國慶假期間，大宗商品“抱團升值”，煉廠產品全線上漲且貨源緊張，下游廠商幾乎無庫存，整體來看基礎油市場資源供應偏緊，需求環比增加，對市場價格上行支撐明顯。東北亞基礎油價格保持堅挺，較高的運費成本抑制國內能源產品進口，而國內煉廠產量不足，基礎油供不應求現象加劇，煉廠排隊發貨較為常見。

2022年第三季度，國內基礎油市場在小幅下跌后上漲，淡季下跌趨勢不明顯。基礎油整體價格水平仍然處于五年以來的高位運行階段，在資源供應緊張的市場狀態下，呈現震蕩上行趨勢。尤其是9月份，基礎油市場在資源供應減少及需求增加的雙重推動下，整體呈現快速上漲行情。

整個三季度，基礎油國產資源供應量164.4萬噸，進口資源預計在35.23萬噸，整體資源供應量為199.63萬噸，與去年同期相比下降3.45%。國內基礎油裝置開工負荷下降，9月底，國內基礎油行業開工負荷為37.98%，與去年同期相比，開工負荷下調7.51個百分點。

當前基礎油市場整體表現供不應求，煉廠庫存見底，新增訂單基本排單發貨。進口方面，受人民幣匯率及外盤成本影響，貿易商利潤空間增長有限，進口資源嚴重縮減。需求方面，剛需為主，仍然處于年內相對較高的狀態。

潤滑油后市繼續看高

近日全球主要投行、金融機構和市場分析機構紛紛唱多原油市場，認為油價即將重返100美元大關。澳新銀行認為，短期內原油價格將向100美元/桶逼近，并重申115美元/桶的目標。高盛能源分析師將該行對布倫特原油第四季度的預期上調了10美元至110美元/桶。能源咨詢機構Rystad Energy認為，OPEC+所宣布的措施對油價的影響顯著，到今年12月，布倫特原油價格將超過100美元/桶，高于之前預期的89美元。荷蘭國際集團的分析人士則表示，OPEC+的減產舉措足以顯著改變明年的供需平衡，使市場在2023年全年陷入短缺。

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金聯創原油分析師表示，OPEC+宣布大規模減產，正是油市在等待的觸發反彈的因素。短期內國際油價有維持在該價位上的動力，并有望進一步升高。

再看基礎油市場，供需狀況決定基礎油價格仍將保持強勢。雖然從運行周期性分析，基礎油價格在四季度有一定下行壓力，但目前整體來看市場資源供應偏緊，需求環比增加，對市場價格上行支撐明顯，預計在10月份基礎油價格仍將以高位盤整為主。

在國際油價、基礎油行情同步走強的同時，繼續受到全球疫情及國際形勢等疊加影響，化工原料和添加劑供應緊張，價格也持續上漲，導致潤滑油產品成本不斷攀升。成本居高、需求不減，潤滑油后市繼續看高。

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