機械行業(yè)降幅收窄,逐步回暖。單季度看,機械行業(yè)2013年單季度營業(yè)收入降幅收窄,并在第四季度增長由負轉(zhuǎn)正,2013年四季度營業(yè)收入同比增20%。2014年一季度營業(yè)收入同比下降2%(2013年一季度同比下降9%)。2013年歸母凈利潤降幅也一路收窄,2013年四季度歸母凈利潤同比增長163%,今年一季度同比下降14.34%,降幅收窄(2013年一季度同比下降39.9%)。
行業(yè)內(nèi)板塊復(fù)蘇跡象各異:儀器儀表,表現(xiàn)最好;金屬制品,持續(xù)恢復(fù),增速加快;工程機械,降幅縮小,弱復(fù)蘇階段;通用設(shè)備、運輸設(shè)備仍處弱復(fù)蘇狀態(tài);其他專用設(shè)備仍低迷。
行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇:作為產(chǎn)業(yè)鏈中游的制造業(yè),機械設(shè)備投資品屬性明確,景氣狀況與宏觀經(jīng)濟環(huán)境緊密相關(guān)。2014年前三個月,固定資產(chǎn)投資完成額同比維持在17.5%左右,較去年同期低3.5個百分點,細分領(lǐng)域投資增速一改去年四季度整體向下趨勢,開始分化—基建投資增速向上拐,制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速停止下降,房地產(chǎn)投資持續(xù)向下。用電量同比、PMI指數(shù)開始向上拐,在結(jié)構(gòu)性刺激政策下宏觀經(jīng)濟趨好。機械行業(yè)較整個制造業(yè)指標(biāo)會有至少一個季度的滯后,行業(yè)將持續(xù)復(fù)蘇,二季度行業(yè)增速持續(xù)回暖。
今年年初,我們內(nèi)掘“改革”外循“復(fù)蘇”尋找投資機會,結(jié)合前一個季度出臺政策和固定資產(chǎn)細分領(lǐng)域投資走勢,建議關(guān)注以下幾個領(lǐng)域的投資機會:1)受益于資源品計價改革且業(yè)績增長穩(wěn)定的儀器儀表板塊,推薦三川股份(300066)和新天科技(300259);2)受益于美國經(jīng)濟復(fù)蘇和人民幣貶值的出口板塊,推薦巨星科技(002444);3)受益于農(nóng)機補貼持續(xù)推動的農(nóng)機板塊,推薦新研股份(300159);4)業(yè)績增長較為確定且估值合理的優(yōu)質(zhì)個股,推薦金明精機(300281)；5)受益于鐵路投資加速而景氣回升的鐵路裝備板塊,推薦中國南車(601766)、中國北車(601299)和永貴電器(300351)。
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