晉西車軸[10.91 0.00% ]今日公告，經公司初步測算，預計 2011 年歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長50%以上，2010年歸屬于母公司股東的凈利潤為人民幣4370.68萬元，EPS為0.14元。

點評：

2011年前三季度，晉西車軸實現凈利潤5017.76萬元，基本每股收益為0.17元，凈利潤比上年同期增長125.25％。

歷史上公司4季度均是結算營業收入、確認各項補貼及扣減所得稅（2011年前3季度按25%計提所得稅，4季度獲得批復后全年減按15%計提）的高峰期，凈利潤約占全年50%左右。雖然公司僅公告凈利潤同比增長50%以上，但我們根據歷史各季度業績分布及公司4季度新接中國神華[27.10 0.82% ]500輛C70貨車訂單利潤率優良的情況判斷該公司2011年4季度單季凈利潤估計在4000萬元左右，全年凈利潤在9000萬元左右。公司總股本為3.022億股，預計晉西車軸2011年EPS接近0.30元，實際利潤同比增長在100%上下。

在2011年機械行業大量上市公司業績預減背景下，晉西車軸大幅度預增與我國鐵路貨車行業政策變化和內需放出關系密切。2011年是我國鐵路貨車行業需求放出的第一年，2012年鐵道部貨車計劃招標量將達到4萬輛比2011年的3萬輛超出33%，企業自備車招標繼續持寬松政策，且面臨著俄羅斯、美國等國家對鐵路貨車和零部件需求旺盛的前景，作為我國純貨車整車和車軸、輪對等零部件制造商，預計晉西車軸將繼續業績上升通道。該公司昨日收盤價10.91元，估值較為充分，給予增持評級。

另外建議重點關注另一純貨車整車制造公司北方創業[16.23 -0.86% ]，在高景氣行業環境下，我們預計該公司2011年業績將增長100%以上，且有超過我們原測算全年EPS0.71元的可能。

（海通證券[8.38 3.84% ]）